Банк Англии в четверг оставил процентные ставки без изменений, несмотря на инфляцию, значительно превышающую целевой показатель в 2%, но предупредил, что повышение становится все более вероятным.

Комитет по монетарной политике центрального банка проголосовал 6 против 3 за сохранение базовой ставки на уровне 3,75%. Трое несогласных проголосовали за повышение на 25 базисных пунктов до 4%.

По данным LSEG, рынки закладывали в цены 76-процентную вероятность того, что в четверг банк сохранит процентные ставки стабильными, но на следующем заседании в ноябре широко ожидается повышение как минимум на 25 базисных пунктов.

Это решение знаменует собой расхождение с политикой других крупных центральных банков. Федеральная резервная система США объявила в среду о повышении ставки на четверть пункта, что стало ее первым повышением с 2023 года.

На прошлой неделе Европейский центральный банк объявил о втором повышении ставки в этом году после повышения ставок в июне впервые за три года. Ожидается, что Банк Японии повысит ключевую процентную ставку в конце своего двухдневного заседания в пятницу.

«До сих пор рост мировых затрат на энергоносители оказывал ограниченное влияние на формирование цен и заработной платы в Великобритании», — заявил в четверг управляющий Банком Англии Эндрю Бейли.

«Но чем дольше сохраняется эта волатильность, тем больший эффект она окажет на инфляцию и тем выше вероятность того, что нам потребуется поднять базовую ставку, чтобы гарантировать возвращение инфляции к нашему целевому показателю в 2%», — добавил он.

Однако члены Комитета по монетарной политике, проголосовавшие за повышение ставок, указали на неопределенность, вызванную войной в Иране, и необходимость опередить ее потенциальные экономические последствия.

Кэтрин Манн, член комитета и бывший главный глобальный экономист Citibank, утверждает, что риски роста инфляции увеличились с июля, когда она также голосовала за повышение.

«Спорадическое продолжение конфликта подняло цены на энергоносители значительно выше базового уровня июльского отчета», — сказала она, отметив, что краткосрочный прогноз инфляции Банка Англии предполагает рост индекса потребительских цен выше 4% в начале 2027 года.

Она продолжила: «Повышение базовой ставки — лучшая стратегия управления рисками при столкновении с неопределенностью в отношении динамики инфляции и вторичных эффектов. Это позволяет избежать худшего исхода, при котором инфляция укореняется, что потребует еще более жесткой политики в дальнейшем».

Меган Грин, которая также не согласилась с большинством голосов, указала на неопределенность в отношении масштабов вторичных эффектов войны в Иране, ограничений поставок, связанных с искусственным интеллектом, и климатического явления Эль-Ниньо как источников инфляционного давления.

Третьим членом комитета, проголосовавшим зажесткую монетарную политику, был Хью Пилл, который заявил, что повышение ставок стало бы «четким сигналом приверженности комитета достижению задачи ценовой стабильности в условиях тумана геополитического конфликта и информационного шума».

«Повышение базовой ставки поставило бы комитет в лучшие условия для устранения рисков ценовой стабильности по мере развития этих неопределенностей, тем более что любые последующие вторичные эффекты, когда они закрепляются, дорого обходятся в преодолении», — сказал он.

«Решительные действия сейчас позволяют прорваться сквозь шум таким образом, который усиливает ясность и эффективность политических шагов, тем самым предотвращая инфляционное давление, а не устраняя его после того, как оно укоренилось».

Инфляция в Великобритании в августе достигла 3,1%. Банк Англии не менял ставки с декабря, когда он проголосовал за снижение на 25 базисных пунктов.

Данные, опубликованные в среду, показали, что уровень инфляции в Великобритании в августе вырос до 3,1%, впервые превысив 3% с марта.

Управление национальной статистики страны заявило, что скачок в основном был вызван ростом цен на автомобильное топливо, которые подскочили на 23% в годовом исчислении.

Будучи чистым импортером энергии, Великобритания особенно уязвима перед внешними энергетическими шоками и все еще борется с кризисом стоимости жизни, вызванным поствирусной инфляцией и влиянием российско-украинской войны на поставки природного газа.

Обеспокоенность глобальной инфляцией, политическая нестабильность и опасения по поводу фискальной политики Великобритании оказали давление на британские государственные облигации, известные как гилты, в этом году.

Великобритания имеет самые высокие затраты по заимствованиям в G7: доходность ее долгосрочных 20- и 30-летних гилтов приближается к отметке 6%.

Доходность гилтов упала сразу после объявления решения: доходность базовых 10-летних гособлигаций Великобритании снизилась на 4 базисных пункта до 5,2473%, в то время как доходность 30-летних гилтов сократилась примерно на 7 базисных пунктов и торговалась на уровне 5,7932%.

Скотт Гарднер, инвестиционный стратег J.P. Morgan Personal Investing, отметил в записке после объявления решения, что банк «выжидает время».

«Несмотря на то, что общая инфляция ползла вверх летом, рынок труда продолжает смягчаться, в то время как за внимательно отслеживаемыми базовыми показателями и инфляцией в сфере услуг сохраняется относительная устойчивость после начала конфликта на Ближнем Востоке», — сказал он.

«Пока что экономика Великобритании в значительной степени защищена от конфликта, за исключением более высоких счетов за электроэнергию. Однако чем дольше продолжается война, тем труднее рассчитывать на сохранение этой устойчивости».

«Банк, похоже, более спокойно относится к инфляционным рискам, чем его международные коллеги, хотя рынки в настоящее время все равно устанавливают стоимость заимствований», — отметил Нил Биррелл, главный инвестиционный директор Premier Miton.

«Учитывая ожидания ряда повышений до конца этого года и середины следующего, рынок гилтов может оказаться более восприимчивым к движению в другую сторону», — добавил он.